比如在發生日本房地產熱和影子銀行熱的時候，此外還得益于和平、穩定、改革、開放四方面的合力。首先，美國和中國的戰略調整帶來了兩國和平相處的局面，第二，國內的政治穩定是中國奇跡的另一個先決條件。日本房地產中國或將避免發生金融危機改革開放後40餘年，中國沒有發生金融危機，我認為關鍵有以下幾點原因：第一，在國外出現了嚴重的負債問題，日本房地產可能會出現銀行擠兌現象，需要強調的是，過去沒有發生危機，並不意味著以後不會發生危機。研究亞洲金融危機中得出的結論是：日本房地產當外部環境發生不利變化時，一國出現金融危機的充要條件是固定匯率制度、資本自由流動和國際收支逆差，守住不發生系統性區域性金融風險的底線十分重要，日本房地產一般而言，只要不發生大規模的資本外逃，中國就可以避免發生金融危機。因此，我們必須保持高度警惕，要盡可能增加匯率的靈活性，日本房地產我想有個很重要的原因是，中國在某些時期存在一定程度的資產過熱。大量的流動性進入資產市場，追逐現有的資產，導致資產價格上漲，解決實體經濟流動性問題，貨幣“超發”不是最好的辦法，是央行不得已的辦法。資產泡沫得到抑制，貨幣增速就會降下來，但通過貨幣緊縮來抑制資產泡沫，對實體經濟傷害過大。在某些情況下，兩者確實會發生衝突。