日本 房地產穩定AAA級2015年4月首次評級：AA級穩定AAA級2014年7月主要財務資料跟蹤評級觀點項目2012年2013年2014年跟蹤期內股份營業收入規模加速增長受金額單位：人民幣億元益於在售專案土地取得時間較早土地成本較發行人母公司資料：低主業毛利率保持淨利潤水準日本 房地產受財務費用上貨幣資金影響有所下滑後續土地儲備對未來發展支撐剛性債務－－743仍顯不年/剛性債務[倍]利息支出[倍]產業資金投入大民間資本進入受限補貼支擔保人資料及指標2014年持等方面需要政策支援且回報週期長商業2011年2012年2013年前三季款周轉速度報告期營業收入/[(期初應收賬款餘額+期末應收賬款餘額/2)期營業收入×100%日本 房地產(報告期利潤總額+報告期列入財務費用的利息支出)/(報告期列利息保障倍/[(期初資產總資產報酬率總額+期末資末負債總債總額比率額)/2]×100%EBITDA/利息支＝經營性現金流量淨額+投資性現金流量淨額新世紀評日本 房地產453億元、202億元和195億元合計占當年營業收入的90%以上具體收入結構如圖表1所示2新世紀評級Brilliance Ratings圖表12013年以來營業收入來源（單位：億元%）2013年度2014年度營業收入比例營業收入比例日本 房地產和鳴和A區化廣場南通大廈和美山莊宜興地產項目為公司2014年新購入日本 房地產的地塊土地面積1887萬平方米擬開發建築面積為1131萬平方米該地塊將於2015年7月開工擬作為養老地產專案開根據股份提供的資料繪製（截至2014年末）附錄二：公司組織結構圖注：根據股份提供的96548754流動比率[%]1397816]022019019固定資產周http://www.daikyo.com.hk/